一季度下游复工情况较差，价格一路走低，进入二季度后旺季不旺，需求持续减弱，但行业自救意识增强，加大自律和错峰力度，水泥价格企稳反弹。
上半年，水泥产量创下2011年来新低，量价齐跌下行业出现罕见亏损。
展望2024年下半年，我们认为水泥需求相较于上半年将有所好转，价格延续反弹走势，但在需求偏弱和产能严重过剩掣肘下，水泥价格修复力度有限。全年来看，水泥需求将面临较大下行压力，行业效益降幅扩大。
2024年1-6月，全国水泥产量85047万吨，同比下降10%，全口径同比下降10.76%，水泥产量创下2011年来新低。
分月来看，1-2月产量18280万吨，同比下降1.6%；3月份需求恢复较慢，水泥产量同比大降22%，4-5月份旺季不旺，需求降幅在均在8%上下；6月淡季，多地加大错峰力度，水泥产量同比降幅扩大。
西藏地区水泥产量同比增长7.09%，主要是由于该地众多基建项目继续释放，水泥需求整体较好。
下降省（市）中，降幅超20%有江西、宁夏、辽宁、福建、北京等5省（市），下游施工缓慢，产量降幅较大；
降幅在10%~20%区间的省份有16个，其中陕西、青海降幅相对较大，水泥大省广东、山东均下降10%左右；
云南、河北、四川、安徽、海南、浙江以及广西等7地降幅在5%~10%，多为水泥主要产区；
江苏、内蒙古降幅较小，在3%~5%之间。
尽管新投产线较少，但由于需求下滑明显，熟料产能利用率继续下降，预计2024年上半年熟料产能利用率在48%左右，达到阶段性新低。
分月来看，1月份，临近春节，不少地区停工放假，赶工项目进一步减少，市场扫尾结束，水泥价格震荡下行。
2月份，春节过后，不少地区气温较低，雨雪天气较多，下游工地及搅拌站开工较差，市场启动缓慢，价格震荡走弱。
3月份，尽管不少地区气温逐渐上升，施工条件相对适宜，但受房地产新开工萎靡以及基建项目到位资金匮乏等影响，水泥价格延续弱势。
4月份，受阴雨天气以及专项债发行缓慢等影响，下游需求恢复较差，全国仅在4成左右，逊于同期，水泥价格低位反弹。
5月份，受新国标执行在即以及燃料价格上涨等影响，水泥生产成本增加，企业涨价意愿强烈，全国水泥价格震荡上涨。
6月份，受错峰及生产成本增加等供应因素扰动，水泥、熟料库存出现下降，全国水泥价格延续涨势。
具体来看，涨幅超30%的省（市）有辽宁一省，价格长期低位运行，企业自律错峰意识增强，水泥价格低位大幅反弹，同比涨幅近40%；
天津、黑龙江涨幅在10%~20%之间，价格上涨同样得益于供给端收缩；
水泥价格涨幅在10%以内的省份有湖南、河南、山东、江苏等10省份，其中吉林地区绝对价格最高。
跌幅在5%~10%以内的省（市）有4个，其中山西、湖北跌幅相对较大；
跌幅在5%以内的省（市）有9个，其中水泥大省浙江、四川跌幅均低于2%，价格相对平稳。
2024年1-6月，我国进口熟料量仅有1.3万吨，同比大降97%，这或与今年上半年下游需求萎靡、厂家熟料库位高企以及企业效益较差有关。
进口价格同步走低，1-6月熟料进口均价33.89元/吨，同比下降26.1%。
2024上半年动力煤现货均价884.45元/吨，较去年同期下跌13.8%。
分月来看，1月份以来，电厂采煤虽有增多，但多以进口和长协为主，叠加春节临近，建材、化工行业停产增多，整体采购积极性不高，煤价走势震荡下跌。
2月份，区生产较为紧张，供应出现下降，但需求并未出现好转，整体来看煤炭市场供需双弱，煤价大稳小动。
3月份，电力需求呈现季节性淡季特征，非电消费整体走弱，供需宽松格局不改，煤价一路走低。
4月份，电厂日耗继续走低，季节性淡季特征明显，非电消费增量有限，支撑不足，煤价窄幅震荡。
5月气温有所上升，电厂开始补库，同时化工、冶金等非电工业采购增加，需求整体有所转好，加之受安检影响煤炭供应减少，煤炭价格出现上涨。
从销售面积和新开工面积看，二者仍处于深跌状态，当前并无企稳态势，二者对2024年下半年投资端有较大负面影响，预计地产投资深度负增长拖累下水泥需求同比仍将出现下降。
尽管上半年专项债发行进度缓慢，仅占全年计划38%，下半年预计将会提速，但在化债政策影响下，水泥需求关系密切的交通类和市政基建投资可能延续低迷态势，预计下半年基建整体对水泥需求支撑仍然不足。
截至2024年6月底，新投产熟料产线4条，涉及总产能462万吨，同比降幅较大，熟料总产能在17.8亿吨左右。
据中国水泥网水泥大数据研究院追踪，下半年计划有10条、产能近1500万吨熟料线投产。
鉴于下半年行业压力依然较大，预计新投产能释放进度仍不及预期，供应压力整体可控，但需求下行期供需矛盾凸显，预计产能过剩矛盾仍将进一步加剧。
下半年由于需求环比好转，加之企业自救自律意识增强，复价欲望较强，预计水泥价格仍有上行空间，但受需求整体不足和产能过剩严重，这种价格反弹幅度可能有限。
由于去年下半年水泥价格较低，预计今年下半年水泥价格均价同比转正，但就全年来说，整体价格仍将下移。
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