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水泥行业投资研究报告:水泥行业进入传统秋季旺季

 

发布时间:2017-09-27   字号:【

  

摘自:东方财富网 

 

 

  随着夏季/雨季过去、环保督察的结束,需求恢复,水泥行业进入传统秋季旺季,预计南方地区的生产将持续到农历新年前,而北方地区在11月进入大范围限产,尤其是晋冀鲁豫地区首次推出秋季旺季错峰,再叠加环保政策对产量的压缩,预计四季度水泥熟料供给将偏紧;供需关系的改善加上煤炭价格维持在高位(585-600元/吨),我们预计四季度水泥价格将进一步上升。尤其是华东地区受益于北方地区更长时间的限产,在销量上会有提升。我们据此提高了对全行业今年的盈利预测,预计全年行业利润710亿元,同比增速近40%,且如果四季度水泥价格表现超过二季度,行业利润有望达到行业协会的目标800-1,000亿元。继续看好华东南市场,关注行业整合机会华东和中南地区市场由于稳定的需求、更长的生产时间,四季度有望收获可观收益。目前华东和中南地区的库容比已经到了57.5%/60.3%的低位,水泥价格环比上涨4.6%/2.5%。华东地区更有可能受益于华北地区的秋冬季限产。推荐关注:我们持续看好盈利稳定、受益于去产能主题的龙头海螺水泥,目标价35港元(12.5倍2017年预测市盈率);关注表现良好的地区市场(华东南地区);关注行业整合带来的机会。 

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